1912戴总越南相亲记事件：9月2 5 日晚间，国家新闻出版署公布了9 月份的国产游戏审批信息，共89 款游戏获批。其中包括1 款客户端游戏、1 款Switch 游戏，余下87 款均为移动游戏（含6 款移动+客户端游戏）。

　　游戏版号持续发放，新产品周期稳步开启：据8 月国内游戏版号停发一个月后，9 月份重新恢复。从数量上看，本次通过审批的游戏共89 款，与7 月的88 款基本持平。2023 年至今版号发放量达699 款，超出去年全年发放量近50%，版号审批政策已经逐渐放宽。从产品归属上看，本次获批游戏中休闲游戏居多，大作数量较少，腾讯网易本月并无新游戏取得版号，其他上市公司重点产品包括：三七互娱《赘婿》、完美世界《淡墨水云乡》、恺英网络《斗罗大陆：诛邪传说》、吉比特《用魔法打败魔法》、青瓷游戏《阿瑞斯病毒2》、心动公司《出发吧麦芬》《回响计划》、中国移动（旗下咪咕互娱）《天工开物传》、《失落城堡》、中手游《聊天群的日常生活》《斗破苍穹：巅峰对决》《乡村爱情之经营人生》、中青宝《头号矿工》等。我们认为版号发放整体趋势的向好将持续优化供给端，各大厂商后续游戏产品储备充足，新产品周期正逐渐稳步开启。随着新产品逐步走向市场，各家游戏公司盈利端将稳步开启新一轮利润释放，推动游戏市场规模进一步增长。

　　AI 长期催化， 行业高增长可期： AI 将持续赋能降本增效：算力方面，在ChatGPT 持续渗透背景下，AIGC 领域软硬件结合的飞轮效应逐渐形成；内容方面，AIGC 正深入渗透进游戏开发各环节，在游戏资产生成，内容更新优化和游戏运营及管理等各个领域的应用正快速落地，《中国游戏产业AIGC 发展前景报告》显示，超六成头部国内游戏企业明确AIGC 布局。我们认为随着技术的不断迭代进步，能够实现游戏中语音、图像、文字等多种信息的智能识别和处理的多模态 AIGC 应用的成熟，游戏在玩法、剧情的自由度和多样性也有望得到显著提升，从而为玩家提供更好的游戏体验，进一步提高用户的付费频次和付费深度。叠加行业内公司新产品周期稳步开启，上半年国内游戏市场实际销售收入环增22.2%，我们认为游戏行业有望开启新一轮的高增长。

　　投资建议：我们认为版号发放整体趋势的向好将持续优化供给端，游戏新产品周期正逐步开启，各家游戏公司的储备游戏将陆续释放利润，盈利端将逐步企稳，同时将推动游戏市场规模进一步增长。从长期来看，AIGC 等技术对游戏全产业链具有降本增效，提升用户交互体验，改善用户游戏体验，突破付费意愿上限的效果。我们重点推荐研发实力强、研发投入大、储备丰富的游戏公司。建议关注：腾讯控股（、网易（9999.HK）、吉比特（603444.SH）、恺英网络（002517.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）等公司。

　　风险提示：行业政策监管趋严的风险、国内外游戏市场竞争加剧的风险，AIGC技术发展不及预期的风险。